徐绍峰

试想，开放力度不及天津的上海，自贸区概念尚且演绎了极度疯狂。如果天津的开放力度超预期，天津板块又将会有怎样酣畅淋漓的表现?

看上去毫无征兆，其实都事出有因。

2月12日，天津板块在津滨发展(5.90, 0.31, 5.55%)带领下，异军突起。至收盘，津滨发展、天津松江(7.13, 0.16, 2.30%)、天津海运(6.49, 0.15, 2.37%)都以涨停报收;13日，天津板块全线启动，津滨发展、天津松江、天津海运再次以涨停报收。引发涨停的是这样一则消息，“天津自贸区上半年获批可能性较大，开放力度有望进一步加大”。

自贸区概念股是去年表现最为惹眼的板块。自上海自贸区设立催生出外高桥(37.10,0.43, 1.17%)、陆家嘴(18.57, 0.24, 1.31%)、上海物贸(11.79, -0.16, -1.34%)等一大批自贸区概念大牛股后，炒地图一度风行。从天津到广东，从舟山到重庆……举凡有自贸区题材或概念的股票，都遭到市场热炒。其后，因相关概念股被炒至高位，市场热点随之转移。

如今，进入马年后的首个完整交易周，虽然有广州白云机场(7.14, 0.01, 0.14%)综合保税区有望纳入粤港澳自贸区开放范围的消息刺激，珠海、深圳自贸区概念股表现抢眼，但比起天津自贸区概念的受捧程度，似乎稍逊一筹。

天津自贸区概念缘何一枝独秀?

市场重新关注自贸区概念股，并非捕风捉影、一厢情愿。自十八届三中全会决定明确指出，“在推进现有试点基础上，选择若干具备条件地方发展自由贸易园(港)区”后，各地设立自贸区热情高涨。而天津在诸多意欲设立自贸区的省市中优势明显。

一方面，在长三角、珠三角和环渤海三大经济圈中，长三角经济圈已有上海自贸区的辐射和牵引，目前在这个经济圈继续批设更多自贸区的可能性不大;珠三角中的珠海和深圳都有意设立自贸区，但鉴于该地已有深圳前海深港现代服务业合作区和珠海横琴金改试验区，特别是前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策，打造现代服务业体制机制创新区、现代服务业发展集聚区、香港与内地紧密合作的先导区、珠三角地区产业升级的引领区，对周边经济已经发挥了积极的辐射和拉动作用，因此批设自贸区的紧迫性不如天津。

天津是环渤海经济圈的重要城市，也是中国北方最重要的港口城市，天津的融资租赁业非常发达，滨海新区更是名副其实的中国融资租赁业聚集区。显然，在天津设立自贸区，不仅基础雄厚、特色鲜明、条件具备、需求强烈，而且可以均衡全国自贸区布局，在东部三大经济圈中，再打造一个新一轮改革的领头羊和区域经济发展龙头，从而可以更好地带动环渤海经济圈内各省市经济的发展，符合中国经济的整体发展战略。

另一方面，从天津本地经济发展看，2013年天津生产总值14370.16亿元，比上年增长12.5%，GDP增速不仅远远高于邻居北京的7.6%，更继续领跑全国。刚刚发布的2014年天津《政府工作报告》中提出，今年天津市GDP预期增长11%。显然这个增速不低。天津拿什么继续让GDP保持两位数高增长?从2013年天津生产总值的构成看，全市第三产业增加值6905.03亿元，增长12.5%，占全市生产总值的比重达到48.1%，三产增值首次超过工业增加值。同时，得益于创新驱动，高新技术产业完成工业总产值8136.02亿元，增长16.5%，占规模以上工业的30.8%，比上年提高0.6个百分点。显然，天津要继续保持高增长，必须在第三产业和高新技术产业上挖掘潜力，而设立自贸区无疑可以激发区域经济活力、推进天津第三产业和高新技术产业的发展，为天津经济发展带来更强劲的引擎。

得益于上海自贸区设立所积累的经验以及中央对设立自贸区的鼓励，天津的“野心”正变得越来越大。天津原先打算通过设立自贸区，大力发展融资租赁、离岸金融以及金融服务外包等，使金融更好地服务实体经济，推动天津经济结构转型升级。现在看来，天津正在根据形势不断调整自贸区开放范围。根据报道，天津“开放区域范围或远大于此前市场预期，有望包括整个滨海新区和港口，不仅限于东疆区域;同时，为进一步促进投资与服务贸易便利化，在金融和行政审批方面有望进一步对天津自贸区放权。”如此力度，自然引起资本市场遐想和炒作热情。试想，开放力度不及天津的上海，自贸区概念尚且演绎了极度疯狂。如果天津的开放力度超预期，天津板块又将会有怎样酣畅淋漓的表现?

其实，改革行至目前，一如国家主席习近平2月7日在俄罗斯索契接受俄罗斯电视台专访时所言，“中国改革经过30多年，已进入深水区，可以说，容易的、皆大欢喜的改革已经完成了，好吃的肉都吃掉了，剩下的都是难啃的硬骨头。”既然是难“啃”的骨头，那么怎么“啃”?通过设立自贸区，将需要在全国推进的重点难点改革，先放在自贸区内试验，以便摸索总结出可以复制推广的经验，再向全国推广，显然是现实的攻坚路径之一。这样的攻坚方式，可以使改革在“胆子要大、步子要稳”的基调中稳步向深水区推进。如果说，上海自贸区正在资本项目开放、投融资汇兑、人民币跨境使用、利率市场化、外汇管理以及风险监控等“难啃的骨头”方面大胆探索的话，那么，天津或将围绕环渤海经济圈的经济特点以及自身的资源禀赋，在“促进投资和服务贸易便利化”等方面继续“啃”更多“难啃的骨头”。

或许，正是人们对天津在“啃”更多“难啃骨头”方面有更大期待，才让这一板块受到了市场更大追捧。